能源未来控股公司

能源未来控股公司是一家主要的德克萨斯州电力公用事业控股公司，总部位于达拉斯市中心的能源广场。其公司历史可追溯至北德克萨斯电力服务的发展以及1945年德克萨斯公用事业公司的成立。该集团最终整合了达拉斯电力与照明公司、德克萨斯电力和照明公司以及德克萨斯电力服务公司的历史服务区域和资产。这些前身公用事业公司于1932年通过共同电网连接，并于1984年作为TU Electric进行运营整合。 随着公司在其最初的德克萨斯公用事业基础之外扩张，其身份发生了重大变化。1996年，德克萨斯公用事业公司与Lone Star Gas的母公司合并，加强了其在电力和天然气领域的地位，并为德克萨斯电力市场放松管制做好了准备。1998年，在收购了英国能源集团后，公司采用了TXU的名称。随后，它在欧洲和澳大利亚发展了国际业务，并在世纪之交成为世界上最大的能源公司之一。这些海外业务后来在财务和市场困难后被剥离，包括2002年TXU英国业务的崩溃和2004年澳大利亚资产的出售。 2002年德克萨斯市场的放松管制结束了TXU在北德克萨斯的零售电力垄断。公司保留了输电和配电基础设施，同时将其零售业务开放给竞争。然而，许多客户仍然留在TXU Energy，该公司继续作为主要的零售电力供应商。在2007年被KKR、TPG和高盛另类投资收购后，公司结构再次重组。该交易分离了主要业务：Oncor Electric Delivery成为受监管的输电和配电业务，Luminant成为发电业务，TXU Energy仍然是零售电力品牌。该收购以超过400亿美元的债务融资，部分基于对天然气价格上涨将提高公司燃煤机组竞争力的预期。 然而，天然气价格大幅下跌，削弱了燃煤发电的经济性，使控股公司背负了高杠杆的资产负债表。到2013年初，能源未来控股公司被广泛描述为财务困境。它于2014年4月29日根据美国破产法第11章申请保护。破产和随后的重组改变了集团资产的控制权。2017年，公司宣布拟将Oncor出售给伯克希尔·哈撒韦，但最终接受了森普拉能源更高的出价。到2019年，TXU Energy被描述为上市公司Vistra Energy的子公司。因此，能源未来控股公司最好被理解为一个历史性的公司控股公司，而不是一个当前运营的消费品牌。 该公司还引起了大量的环境和监管审查。其发电组合严重依赖煤炭和核能，包括Comanche Peak核电站和几个大型德克萨斯燃煤电站。环保组织批评Big Brown、Martin Lake、Monticello和Sandow等设施的氮氧化物、二氧化硫、汞和其他污染物排放。塞拉俱乐部对Luminant的工厂提起了《清洁空气法》诉讼，而Luminant也对几个燃煤设施提出了县财产估值挑战。这些争议凸显了在市场转型和监管过渡期间维持大型煤炭资产的环境、财政和社区后果。

能源未来控股公司由几家历史悠久的德克萨斯电力公用事业公司合并而成。达拉斯电力与照明公司的起源可追溯到达拉斯19世纪的电力服务，而德克萨斯电力和照明公司以及德克萨斯电力服务公司服务于北德克萨斯和中西德克萨斯的更广泛地区。这三家公用事业公司于1932年连接到同一电网，并于1945年归入德克萨斯公用事业公司（一家公有控股公司）。它们继续独立运营数十年，直到1984年合并为TU Electric。 业务通过收购扩张。1996年与Lone Star Gas母公司的合并使德克萨斯公用事业公司成为主要的电力和天然气供应商，并为德克萨斯市场的重组做好了准备。1998年收购英国能源集团后，采用了TXU名称，并创建了庞大的国际投资组合。TXU还收购了澳大利亚的能源资产和德国市政公用事业的权益。然而，其欧洲业务遭遇了能源价格下跌、收购相关债务沉重和财务压力。英国业务于2002年进入破产管理，公司于2004年出售了其澳大利亚资产。TXU还于2004年将其天然气资产出售给Atmos Energy，并于当年与Capgemini建立了服务合作伙伴关系。 德克萨斯电力市场放松管制于2002年生效。TXU不再在北德克萨斯拥有零售电力销售的垄断权，尽管它保留了主要基础设施和大量零售客户群。2007年由KKR、TPG和高盛另类投资进行的杠杆收购改变了组织。Oncor Electric Delivery代表受监管的输电和配电业务，Luminant运营发电资产，TXU Energy专注于零售电力。新结构承担了超过400亿美元的债务，并依赖于对未来燃料价格和燃煤发电竞争力的假设。 当天然气价格下跌时，这些假设恶化。能源未来控股公司日益受到亏损和债务到期的负担，并于2014年4月申请第11章保护。在重组期间，公司的资产和子公司以更大的财务分离方式处理。2017年，Oncor成为伯克希尔·哈撒韦和森普拉能源竞争性收购提案的主题；最终选择了森普拉更高的报价。TXU Energy后来与Vistra Energy相关联，而能源未来控股公司本身不再作为同一综合控股公司运作。 公司的燃煤机组引发了持续的环境争议。环保组织关注Big Brown、Martin Lake、Monticello和Sandow的排放，引用汞、氮氧化物、二氧化硫和相关公共卫生问题。塞拉俱乐部就涉嫌违反《清洁空气法》提起诉讼，美国环保署就Big Brown和Martin Lake的工作发布了新源审查执法通知。公司的环境风险伴随着财产税争议，因为Luminant对德克萨斯多个县的燃煤电厂评估提出质疑。这些发展构成了在放松管制的德克萨斯电力市场中围绕煤炭未来更广泛冲突的一部分。

• 2017

  Oncor出售从伯克希尔·哈撒韦转向森普拉

  [1]Energy Future Holdingsen.wikipedia.org

  在能源未来控股公司宣布与伯克希尔·哈撒韦的拟议交易后，森普拉能源的更高出价被选中。

• 2014

  第11章申请

  [1]Energy Future Holdingsen.wikipedia.org

  在电力市场状况恶化和高杠杆资本结构下，能源未来控股公司申请破产保护。

• 2007

  TXU被私有化

  [1]Energy Future Holdingsen.wikipedia.org

  KKR、TPG和高盛另类投资完成了杠杆收购，并将业务重组为Oncor、Luminant和TXU Energy。

• 2002

  德克萨斯电力市场放松管制

  [1]Energy Future Holdingsen.wikipedia.org

  德克萨斯州引入零售电力竞争，结束了TXU在北德克萨斯零售销售的垄断。

• 1998

  国际扩张后采用TXU名称

  [1]Energy Future Holdingsen.wikipedia.org

  在收购英国能源集团后，德克萨斯公用事业公司采用了TXU名称。

• 1996

  与Lone Star Gas母公司合并

  [1]Energy Future Holdingsen.wikipedia.org

  德克萨斯公用事业公司与Lone Star Gas的母公司合并，扩大了其在德克萨斯的电力和天然气业务。

• 1984

  运营公用事业公司合并为TU Electric

  [1]Energy Future Holdingsen.wikipedia.org

  前身运营公司合并为一家名为TU Electric的单一运营公司。

• 1945

  德克萨斯公用事业公司成立

  [1]Energy Future Holdingsen.wikipedia.org

  德克萨斯公用事业公司成立，作为服务于北德克萨斯和中西德克萨斯的三个主要前身公用事业公司的控股公司。

• 1932

  北德克萨斯公用事业公司实现互联

  [1]Energy Future Holdingsen.wikipedia.org

  达拉斯电力与照明公司、德克萨斯电力和照明公司以及德克萨斯电力服务公司通过共同的电网连接起来。

一家大型、垂直整合的德克萨斯能源控股公司，其业务涵盖竞争性电力零售、发电和受监管的输电与配电。2007年收购后，这些业务被分离为独立的运营单位。

• 零售电力

  TXU能源

  TXU能源是集团的竞争性零售电力业务。在2007年重组后，它向客户销售电力，但不拥有集团的主要发电或输电资产。它仍然是德克萨斯州知名的零售电力品牌，后来被描述为Vistra能源的子公司。

• 发电 · 2007

  Luminant

  Luminant是通过2007年TXU业务分离而创建的发电公司。其投资组合包括燃煤设施和Comanche Peak核电站。包括Big Brown、Martin Lake、Monticello和Sandow在内的几个燃煤电站成为环境、监管和财产税争议的中心。

• 电力输电和配电 · 2007

  Oncor电力输送

  Oncor电力输送是在2007年收购期间从TXU分离出来的受监管输电和配电业务。它在德克萨斯州运营电力线路和相关输送基础设施，并与竞争性零售和发电业务保持结构上的分离。

• 2012

  Luminant工厂受到《清洁空气法》审查

  美国环保署就Big Brown和Martin Lake涉嫌违反新源审查规定发出执法通知。塞拉俱乐部还提起涉及涉嫌空气质量违规的联邦诉讼。这些事项涉及环境合规，并受到公司的质疑。

  来源

• 2011

  燃煤电厂财产税争议

  Luminant对Milam、Freestone、Rusk和Titus县燃煤电厂的应税估值提出质疑。诉讼减少了纳税义务，从而影响了当地学区的资金，引起了当地利益相关者的批评。

  来源

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• 超越TXU

  Dallas–Fort Worth and other Texas retail electricity markets

  塞拉俱乐部和联合组织发起了“超越TXU”运动，鼓励零售电力客户从TXU能源转向选择与能源未来控股公司燃煤发电机组无关的供应商。广告和社交媒体活动将消费者引导至德克萨斯州公用事业委员会的“选择权”比较服务。

  结果. 该运动增加了围绕TXU发电组合环境形象的公众压力；所提供的参考资料并未确定量化的客户或财务结果。

  来源

• 2017

  为Oncor选择买家并购

  背景

  能源未来控股公司在破产后重组过程中寻求涉及受监管输电业务的交易。

  采取的行动

  公司首先宣布拟以90亿美元出售给伯克希尔·哈撒韦，但接受了森普拉能源更高的94.5亿美元出价。

  后续影响

  Oncor转向在森普拉而非伯克希尔·哈撒韦旗下拥有。

  Proposed acquisition value. $9 billion Berkshire Hathaway proposal → $9.45 billion Sempra Energy bid (2017)

  来源

• 2014

  申请第11章保护其他

  背景

  控股公司在2007年收购后面临巨额债务到期、亏损和不可持续的资本结构。

  采取的行动

  能源未来控股公司根据美国破产法第11章申请保护。

  后续影响

  该申请启动了重组，并促成了主要运营资产的后续分离和转移。

  来源

• 2007

  接受TXU杠杆收购并购

  背景

  TXU被KKR、TPG和高盛另类投资以约450亿美元的交易收购。该交易部分基于对天然气价格相对于煤炭将上涨的预期。

  采取的行动

  收购方将公司私有化，并将发电、零售和受监管的输送业务分离为Luminant、TXU能源和Oncor电力输送。

  后续影响

  天然气价格随后下跌，导致财务困境和公司2014年的破产申请。

  Transaction value. $45 billion (2007 transaction)

  来源

1. 1Energy Future Holdingsen.wikipedia.org