安然公司

安然是一家总部位于德克萨斯州休斯顿的美国能源、大宗商品、通信和服务公司。它于1985年由休斯顿天然气公司和InterNorth合并而成，在美国能源监管变化为天然气市场开放竞争和金融交易之际，汇集了区域管道业务。在肯尼斯·莱、杰弗里·斯基林和其他高级管理人员的领导下，安然从一家传统的管道运营商发展成为多元化的能源贸易商，交易天然气、电力、石油、金属和其他大宗商品，并投资于发电、国际基础设施、宽带通信和零售能源。 该公司最具影响力的商业创新是将天然气从一种主要是物理公用事业产品转变为可交易的金融商品。其“天然气银行”概念通过合同、融资、对冲和保证供应安排将生产商和批发客户联系起来。安然后来通过安然资本与贸易资源及相关业务扩展了这一模式，利用衍生品和做市活动产生交易收入。它还在美国电力放松管制后进入电力市场，于1997年收购了波特兰通用电气，在多个国家建造或投资了发电站，并在20世纪90年代末的科技繁荣期间积极推行宽带和互联网带宽交易计划。 多年来，安然被誉为一家异常创新的公司。《财富》杂志连续六年将其评为美国最具创新力的公司，其报告的增长、高股价以及在放松管制的新市场中取得的明显成功吸引了投资者、员工、分析师和商学院的关注。然而，在这种形象背后，该公司越来越依赖激进的按市值计价会计、复杂的表外合伙企业、关联方交易和掩盖亏损、夸大收益的财务结构。安然首席财务官安德鲁·法斯托帮助建立了最初被视为合法融资工具的合伙企业，但后来成为隐瞒债务、资产恶化和利益冲突的核心。 该公司报告的财务状况在2001年开始瓦解。在安然披露股东权益大幅减少并试图解除某些合伙企业后，对其会计、高管冲突和未披露义务的质疑加剧。杰弗里·斯基林于2001年8月以个人原因辞去首席执行官职务，肯尼斯·莱重新担任该职位。10月，安然报告了巨额季度亏损，并披露了重大的资产负债表调整。与Dynegy的拟议合并因监管机构和投资者对安然财务状况失去信心而告吹。该公司于2001年12月2日申请破产保护。 安然丑闻成为制度化会计欺诈和公司治理失败的典型例子。调查审查了高管、董事、投资银行、律师事务所和安然审计师安达信的行为。安达信因销毁与安然相关的文件而被判妨碍司法罪，尽管后来定罪被推翻；该公司仍然停止了作为主要审计业务的运营。安然的倒闭也促成了2002年《萨班斯-奥克斯利法案》的通过，该法案加强了上市公司会计、内部控制、高管认证和审计要求。 安然在破产保护下运营了数年。2004年，它根据法院批准的重组计划以安然债权人追收公司的身份出现，专注于清算资产并向债权人分配追偿。其剩余的能源子公司Prisma Energy International于2006年被出售。安然的名字随后成为欺骗性财务报告、利益冲突、监督薄弱以及将报告的增长视为可持续经济表现替代品的危险的代名词。

安然的根源在于休斯顿天然气公司和InterNorth。休斯顿天然气公司由20世纪20年代成立的休斯顿地区天然气业务发展而来，而InterNorth是一家总部位于奥马哈的多元化能源公司，由北方天然气公司发展而来。两家公司都在管道所有权、天然气供应和区域公用事业市场受到监管、大宗商品价格波动和整合重塑的时期运营。 1985年7月，InterNorth以约23亿美元的交易收购了休斯顿天然气公司。此次合并创建了美国最大的天然气管道系统之一。肯尼斯·莱很快成为董事长兼首席执行官，将总部迁至休斯顿，并引导公司进行品牌重塑。合并后的企业最初保留了HNG/InterNorth的名称，但在放弃拟议名称“Enteron”后于1986年采用了安然。 在20世纪80年代末，安然出售或重组了管理层认为非核心的业务，专注于管道、天然气、电力和能源相关金融。监管变化使这一战略成为可能。联邦规则越来越多地允许管道为第三方运输天然气，而不仅仅是作为商人，同时井口放松管制和现货市场的增长增加了价格发现和风险管理的重要性。1989年，安然推出了“天然气银行”，这是一个将天然气生产商与买家匹配并提供管理供应和价格风险的合同工具的结构。杰弗里·斯基林最初是麦肯锡顾问，加入安然后成为交易模式的重要架构师。 安然扩展到国际和发电领域。它在英国电力私有化后进入英国电力市场，并建造了蒂赛德发电站，成为第一家在英国建造发电站的美国公司。它还在阿根廷、印度、巴西和其他市场开展项目。1991年，安然对某些活动采用按市值计价会计，允许在签订长期合同时确认估计的未来利润，而不是等待现金流发生。这种方法在某些交易环境中可能是合适的，但其使用在很大程度上取决于对未来价格、业绩和估值的假设。 该公司越来越像一家金融和大宗商品交易企业，而不是传统的管道运营商。安然资本与贸易资源扩大了天然气、电力、石油、衍生品和其他产品的交易。安德鲁·法斯托于1990年加入该公司，后来成为首席财务官。在20世纪90年代，法斯托和其他高管建立了特殊目的实体和合伙企业。有些具有合法的融资目的，但另一些则被用来转移负债、保护报告收益或向投资者隐瞒损失和利益冲突。 在美国政策鼓励州级电力放松管制后，安然进入了零售电力和天然气业务。它于1997年收购了波特兰通用电气，并试图在多个州直接向客户销售能源。零售业务最终在遭受重大损失后被放弃。安然还投资于光纤网络，并提倡以类似于能源大宗商品的方式交易带宽。其宽带雄心受益于20世纪90年代末对互联网基础设施的热情，但未能产生公司公开叙述所暗示的持久业务成果。 在20世纪90年代末和21世纪初，安然开发了包括安然在线在内的电子交易平台，并将自己呈现为一家创新、快速增长的企业。其股价和报告收益急剧上升，高级员工出售了大量股票，而许多员工的退休储蓄仍集中在公司股票上。公司文化强调激进的目标、复杂的交易和持续提高的报告业绩。 表面上的成功在2001年迅速恶化。安然副总裁谢伦·沃特金斯就与某些合伙企业相关的会计风险警告了肯尼斯·莱。杰弗里·斯基林于8月辞去首席执行官职务，莱重新担任该职位。安然随后披露了巨额季度亏损以及与合伙企业和其他交易相关的股东权益减少。Dynegy提出的收购要约被宣布，但随着安然财务状况变得更加清晰而终止。 安然于2001年12月2日申请破产保护。这次倒闭引发了刑事、民事、监管、国会和破产调查。肯尼斯·莱和杰弗里·斯基林被起诉；莱在2006年被定罪后、判刑前去世，而斯基林被定罪并入狱，后来刑期被减刑。安德鲁·法斯托对因其在财务结构中的角色而受到的指控认罪，并与检察官合作。其他高管和员工也面临刑事诉讼。 丑闻的影响超出了安然。审计安然的安达信因文件销毁而被起诉，并失去了大部分上市公司审计业务。国会于2002年颁布了《萨班斯-奥克斯利法案》，加强了对上市公司的控制和问责。安然的破产重组于2004年完成，当时公司更名为安然债权人追收公司。其剩余的子公司Prisma Energy International于2006年被出售。此后，安然品牌主要作为关于会计操纵、利益冲突、激励和公司监督的历史警示而存在。

• 2006

  最终运营子公司出售

  [1]Enronen.wikipedia.org

  Prisma Energy International被出售，结束了前安然集团的主要运营存在。

• 2004

  重组完成

  [1]Enronen.wikipedia.org

  重组后的实体成为安然债权人追收公司，专注于债权人追偿。

• 2001

  申请破产

  [1]Enronen.wikipedia.org

  在有关合伙企业、亏损和会计实践的披露摧毁市场信心后，安然申请了第11章保护。

• 1997

  收购波特兰通用电气

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  此次收购扩大了安然在受监管电力领域的业务，并支持其零售能源雄心。

• 1991

  采用按市值计价会计

  [1]Enronen.wikipedia.org

  安然开始对选定的活动使用按市值计价会计，确认估计的未来合同利润。

• 1989

  天然气银行启动

  [1]Enronen.wikipedia.org

  安然推出了一种天然气供应和风险管理模式，帮助建立了其能源交易业务。

• 1986

  采用安然名称

  [1]Enronen.wikipedia.org

  HNG/InterNorth组织在放弃拟议名称Enteron后采用了安然名称。

• 1985

  休斯顿天然气公司与InterNorth合并

  [1]Enronen.wikipedia.org

  此次合并创建了后来成为安然的公司，并合并了主要的区域天然气管道业务。

一家以技术为导向的能源贸易公司，试图用交易、金融工程和市场导向的服务取代传统的公用事业和管道模式；在其倒闭后，它成为企业欺诈的持久象征。

• 天然气交易和风险管理 · 1989

  天然气银行

  天然气银行通过供应合同、融资、对冲和交付安排将天然气生产商和批发买家联系起来。这是安然试图将物理能源供应转变为灵活、可交易的金融产品的基础例子。

• 能源和大宗商品交易 · 1990

  安然资本与贸易资源

  该交易组织由天然气银行发展而来，处理天然气、电力、石油、衍生品和相关金融合同。它成为安然从管道公司向能源贸易商转型的商业中心。

• 电子商品交易 · 1999

  安然在线

  安然在线是一个电子平台，市场参与者可以通过它交易能源和其他大宗商品。它代表了公司通过基于互联网的基础设施扩展其交易模式的努力。

• 电力公用事业 · 1997

  波特兰通用电气

  波特兰通用电气是安然于1997年收购的俄勒冈州电力公用事业公司。安然利用此次收购扩大其电力组合，并在美国电力市场放松管制期间寻求零售和批发机会。

• 电信服务 · 1997

  宽带和带宽交易

  安然投资于光纤网络，并试图将网络容量作为大宗商品进行交易。该举措反映了其将能源市场技术应用于通信基础设施的更广泛战略，但并未成为可持续的核心业务。

• 2001

  安然会计丑闻

  安然利用复杂的合伙企业、激进的估值、按市值计价会计和未披露的交易来掩盖损失和负债，并夸大其财务业绩。

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• 2001

  涉及特殊目的实体的冲突

  与首席财务官安德鲁·法斯托相关的实体被用于与安然的交易，造成利益冲突，并帮助掩盖公司的财务状况。

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• 2001

  安然石油欺诈

  安然石油营销业务中的早期损失被掩盖，两名高管后来对与欺诈相关的指控认罪。

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• 2000创新和互联网时代增长运动

  United States · International

  安然向投资者和分析师宣传自己是一家创新的、技术驱动的公司，强调电子交易、宽带基础设施和新能源市场。

  结果. 该活动支持了高增长的企业形象，但在会计和治理失败被曝光后，公司后来倒闭了。

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• 2001

  破产和清算策略战略

  背景

  关于亏损、合伙企业和会计实践的披露使继续独立运营变得不可能。

  采取的行动

  安然寻求第11章保护，后来重组为安然债权人追收公司。

  后续影响

  重组后的公司出售了剩余资产，并最终在2006年处置了其最后一个子公司。

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• 1999

  推出安然在线新品

  背景

  公司希望利用基于互联网的交易基础设施扩展其大宗商品业务。

  采取的行动

  安然推出了一个用于交易能源和其他大宗商品的电子平台。

  后续影响

  该平台成为安然数字市场雄心的突出象征，但在破产后消失了。

  来源

• 1997

  收购波特兰通用电气并购

  背景

  州电力放松管制创造了新的零售和批发竞争的预期。

  采取的行动

  安然收购了这家俄勒冈州公用事业公司，并将其作为更广泛的电力市场举措的平台。

  后续影响

  安然在遭受重大运营亏损后，后来退出了大部分零售能源业务。

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• 1991

  采用按市值计价会计战略

  背景

  安然寻求适合长期能源合同和交易活动的会计方法。

  采取的行动

  公司在签署合格活动协议时确认估计的未来合同利润。

  后续影响

  该方法增加了管理层假设的重要性，后来成为批评安然报告结果的核心。

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• 1988

  向不受监管的能源市场转变战略

  背景

  监管变化使管道运输和天然气销售更具竞争性和市场化。

  采取的行动

  安然选择扩展到受监管管道业务之外，进入交易、发电、国际项目和能源金融领域。

  后续影响

  该战略推动了安然的快速扩张，并塑造了其后来作为能源贸易商的形象。

  来源

1. 1Enronen.wikipedia.org
2. 2Enron scandalen.wikipedia.org
3. 3Sarbanes–Oxley Acten.wikipedia.org
4. 4Arthur Andersenen.wikipedia.org