联邦储备系统
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未认领美国的中央银行系统，负责货币政策、金融监管、支付和金融稳定。
最近更新 2026年10月7日
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概览
联邦储备系统，通常称为美联储，是美国的中央银行系统。国会于1913年12月23日通过《联邦储备法》创建了该系统，此前反复发生的银行恐慌暴露了分散的货币和支付体系的弱点。其制度设计将国家公共权力与分散的地区银行以及成员银行的参与相结合。 该系统由华盛顿特区的理事会管理，包括12家地区联邦储备银行和联邦公开市场委员会。理事会由总统提名并经参议院确认的成员组成。每家储备银行服务于一个明确的地理区域，并履行监管、支付、研究和金融服务职能。联邦公开市场委员会由理事和部分储备银行行长组成，决定美国货币政策的总体方向。 美联储的法定货币政策目标是充分就业、物价稳定和适度的长期利率。前两个目标通常被称为双重使命。实际上，美联储主要通过联邦基金利率目标区间影响金融状况，并在适当时通过资产负债表政策（如购买或赎回证券）来影响。短期利率的变化通过借贷成本、资产价格、汇率、信贷条件以及家庭和企业决策传导。 除了货币政策，美联储还监督和监管部分银行系统，包括州注册成员银行、银行控股公司、某些外国银行运营以及具有系统重要性的金融机构，并与其他监管机构合作。它还参与消费者信贷监管、社区银行监督、宏观审慎政策以及系统性风险的控制。美联储并非美国唯一的银行监管机构：其职责与货币监理署和联邦存款保险公司等机构共享。 该系统充当银行的银行、美国财政部的财政代理人，以及关键支付和结算服务的提供者。储备银行持有存款机构余额，分发美国货币，处理支付，运营或支持结算基础设施，并提供贴现窗口贷款。在特殊情况下，美联储可以提供流动性以防止无序失败和更广泛的挤兑，但需遵守法定限制并与其他当局协调。 美联储还制作经济研究和公共信息，包括《褐皮书》和FRED经济数据库。其独立性旨在减少短期政治对货币政策的影响，但它通过报告、证词、公开要求和法律规定的审计安排对国会负责。该机构在通胀管理、紧急贷款、透明度、货币政策的分配效应以及中央银行权力的适当范围方面一直受到批评。其作用在大萧条、2007-2009年金融危机和COVID-19冲击期间显著扩大。
沿革
美联储源于美国长期关于是否需要中央银行以及政府或私人金融机构应拥有多少控制权的争论。1913年之前，美国经历了反复的银行恐慌、流动性获取不均以及支付系统在银行停止接受彼此支票时可能变得不可靠的情况。1907年的恐慌尤其具有影响力。由金融和政治人物领导的私人改革努力帮助塑造了新机构的提案，国会最终通过了《联邦储备法》。 该法案创建了一个刻意分散的系统。它没有将所有权力集中在一个单一的国家银行中，而是建立了一个联邦理事会和12家地区储备银行。这种安排旨在平衡公共问责、区域代表性和银行部门的运营知识。新系统负责提供更具弹性的货币、贴现商业票据、监督银行，并减少暂时流动性短缺演变为系统性银行挤兑的可能性。 在两次世界大战之间和大萧条期间，美联储的政策成为关于货币紧缩、银行倒闭和最后贷款人责任的辩论的核心。该机构的职责及其与财政部的关系随时间发生了变化，特别是当美国脱离金本位并转向现代法定货币体系时。后来的立法和制度实践明确了就业、价格稳定、利率、金融监管和支付的重要性。 第二次世界大战后，美联储在一个不断变化的宏观经济框架内运作，该框架包括固定汇率承诺、通货膨胀、衰退和金融放松管制的时期。1951年的《财政部-美联储协议》通常被视为恢复货币政策更大独立性的重要里程碑。随着金融市场变得更加复杂以及国会赋予其额外的消费者保护和监管职责，美联储的公共角色扩大了。 1970年代和1980年代初的通货膨胀导致在主席保罗·沃尔克的领导下转向强硬的限制性货币政策。由此产生的高利率帮助降低了通货膨胀，但也导致了严重的经济衰退和金融压力。在艾伦·格林斯潘及其继任者的领导下，美联储在管理金融市场预期、应对资产市场动荡以及通过声明和证词传达政策方面变得越来越有影响力。 2007-2009年的金融危机大大扩展了美联储的紧急角色。它将利率降至接近零的水平，创建或支持了特殊的流动性设施，购买了大量的证券，并与其他机构合作稳定银行和非银行金融机构。这些行动帮助防止了更严重的崩溃，但也引发了关于救助、道德风险、分配效应和中央银行权力界限的批评。危机后的立法，特别是多德-弗兰克框架，扩大了对系统重要性机构的监管，并引入了对金融稳定监督的新期望。 COVID-19危机导致了美联储干预的又一次快速扩张。该机构使用降息、资产购买、美元流动性安排和紧急信贷计划来维持市场功能和支持贷款。随后的通胀激增迫使政策转向紧缩，包括快速加息和资产负债表正常化。这一时期重新引发了关于预测、双重使命的适当解释以及政策应对供应冲击的速度的辩论。 今天，美联储仍然是美国政府的一个法律上独立的组成部分，不是传统的商业银行或上市公司。其权力通过理事会、储备银行和联邦公开市场委员会行使，而其活动受法规限制并受国会监督。它继续将货币政策制定与银行监管、支付服务、财政部服务、紧急流动性操作和经济研究相结合。
- 2020
疫情紧急响应
[1]美联储在COVID-19经济冲击期间降息、购买资产、开设流动性设施并支持信贷市场。
- 2010
多德-弗兰克法案扩大了金融稳定职责
[1]危机后的改革加强了对系统重要性公司的监管，并加强了金融稳定监督的联邦框架。
- 2008
全球金融危机干预
[1]美联储使用接近零的利率、紧急贷款和大规模资产购买来稳定市场和支持金融体系。
- 1979
沃尔克反通胀开始
[1]美联储采取高度限制性政策以对抗根深蒂固的通货膨胀，在通胀下降之前造成了巨大的经济和金融压力。
- 1977
就业和价格稳定目标正式化
[1]国会修订《联邦储备法》，强调充分就业、稳定物价和适度的长期利率。
- 1951
财政部-美联储协议
[1]该协议被广泛认为与战后时期恢复货币政策更大的操作独立性有关。
- 1930
大萧条时期的银行倒闭重塑了该机构的角色
[1]大萧条暴露了货币和最后贷款人政策的弱点，并成为后来改革的持久参考点。
- 1913
《联邦储备法》创建该系统
[1]国会于12月23日建立联邦储备系统，以应对银行恐慌、改善货币弹性并加强国家银行监管。
产品与定位
独立的美国中央银行和公共金融基础设施机构
中央银行 · 1913
货币政策
美联储设定美国货币政策的立场，主要通过联邦基金利率目标和相关实施工具。政策决策旨在支持充分就业和价格稳定，同时考虑金融状况和经济风险。
金融市场 · 1913
公开市场操作和资产负债表政策
美联储使用涉及证券的购买、出售和再投资决策来影响储备、市场功能和更广泛的金融状况。大规模资产购买在2008年危机和疫情期间变得尤为重要。
流动性服务 · 1913
贴现窗口
贴现窗口向符合条件的存款机构提供抵押信贷。它旨在解决短期流动性需求，并在机构无法从其他地方获得足够资金时充当最后贷款人渠道。
支付 · 1913
支付和结算服务
储备银行支持国家支付基础设施，包括结算、资金转移、支票处理和美国货币的分发。这些服务有助于连接金融机构并支持财政部的财务运作。
经济信息
FRED
FRED是圣路易斯联邦储备银行的经济数据库。它为研究人员、政策制定者、企业、教育工作者和公众提供广泛的时间序列数据的公开访问。
经济研究
褐皮书
褐皮书汇编了来自12个联邦储备区的当前经济状况的定性报告。它与统计指标和其他研究一起用于政策过程。
争议事件
营销活动
- 2020COVID-19货币与流动性应对
United States · Global dollar funding markets
美联储迅速降低利率，恢复大规模资产购买，开设紧急设施，并与其他当局协调，以在疫情期间维持信贷和市场功能。
结果. 市场功能改善，信贷保持可用，而随后的通胀激增引发了对异常宽松政策的持续时间和校准的批评。
- 2008金融危机稳定计划
United States · Global dollar funding markets
美联储结合紧急贷款、市场设施、接近零的利率和资产购买，以减少全球金融危机期间的系统性压力。
结果. 金融市场得到稳定，尽管这一反应引发了关于道德风险、救助和中央银行问责制的持续辩论。
品牌决策
2020
部署疫情紧急设施战略背景
COVID-19冲击导致经济突然收缩和金融市场严重混乱。
采取的行动
美联储降息，扩大资产购买，并引入或恢复支持国债、公司债、市政债和其他信贷市场的计划。
后续影响
流动性状况改善，但随后的通胀事件加剧了对响应时机和规模的辩论。
2008
使用非凡贷款和资产购买战略背景
全球金融危机导致信贷市场严重压力，并威胁到主要金融机构。
采取的行动
美联储将利率降至接近零，创建紧急设施，支持美元流动性，并购买大量证券。
后续影响
这些措施帮助稳定了市场，但扩大了中央银行干预的感知范围。
1913
采用分散的中央银行结构战略背景
美国寻求应对银行恐慌，而不重建单一主导的国家银行。
采取的行动
国会创建了理事会、12家地区储备银行以及一个结合公共监督和银行业参与的体系。
后续影响
混合结构成为美国中央银行制度的制度基础。
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