第五街资产管理

Fifth Street Asset Management Inc. 是一家美国另类资产管理公司，专注于信贷投资和向中小型企业提供贷款。其贷款业务的目标企业通常年收入约为2500万美元至5亿美元。该公司并非主要作为传统的零售投资管理品牌运营，而是围绕业务发展公司、私人投资工具、高级贷款基金及相关信贷策略的管理来构建业务。 该公司由 Leonard M. Tannenbaum 于1998年创立。其主要投资平台包括 Fifth Street Finance Corporation 和 Fifth Street Senior Floating Rate Corporation，这两家是公开上市的业务发展公司。Fifth Street Finance 成立于1998年，并于2008年完成首次公开募股。Fifth Street Senior Floating Rate 成立于2013年。通过这些工具和其他基金，该管理公司向较小的公司提供贷款和其他融资，这一细分市场通常被大型商业银行忽视，但为专业信贷管理公司提供了赚取管理费和激励费的机会。 Fifth Street 通过合作伙伴关系和结构化融资安排扩展了其平台。2014年，Fifth Street Finance 与 Kemper Corporation 合作成立了两家合资企业，声明股权承诺为2亿美元，杠杆为4亿美元。这些安排旨在扩大贷款能力并分散额外的债务风险。该公司还管理着两只高级贷款基金，并维持着更广泛的机构信贷业务。 到2010年代中期，Fifth Street 报告其两家上市业务发展公司和多个私人投资工具的管理资产超过60亿美元。其主要办事处位于格林威治、硅谷、达拉斯和芝加哥，组织拥有超过100名专业人员。其商业模式主要从管理费和与所管理资产和投资组合相关的费用中产生收入。截至2015年3月31日的季度，报告的总收入为2490万美元，其中管理费占大部分；这些数字是历史数据，不应视为当前财务信息。 Fifth Street 本身也成为了上市公司。在最初撤回拟议发行后，它于2014年10月修订并完成了首次公开募股，在纳斯达克以股票代码 FSAM 上市。发行规模较最初提议有所缩减，股票在首个交易日大幅下跌。该公司及其投资工具随后因被视为稀释性的股权发行而受到投资者批评，包括业务发展公司以低于先前报告的资产净值的价格发行股票。 Fifth Street 平台最终在2017年经历了重大转型。2017年7月14日，Oaktree Capital Management 宣布将接管 Fifth Street Finance Corporation 和 Fifth Street Senior Floating Rate Corporation 的管理。交易于2017年10月17日完成。交易完成后，这两只基金分别更名为 Oaktree Specialty Lending Corporation 和 Oaktree Strategic Income Corporation。这一变化结束了 Fifth Street 作为其主要上市业务发展公司管理者的角色，标志着 Fifth Street 资产管理平台在引用的历史来源中所述的有效终结。

Fifth Street Asset Management 由 Leonard M. Tannenbaum 于1998年创立，是一家专注于美国中端市场的信贷投资管理公司。其策略集中于向较小的公司提供贷款，这些公司通常年收入在2500万美元至5亿美元之间。该公司建立了一个结合上市业务发展公司、私人投资基金、高级贷款基金和合资企业的平台。 与该平台相关的第一个主要公开工具是 Fifth Street Finance Corporation，成立于1998年，并于2008年上市。第二个上市业务发展公司 Fifth Street Senior Floating Rate Corporation 成立于2013年。这些工具投资于中端市场公司发行的贷款和其他信贷工具，使 Fifth Street 能够赚取管理费和相关报酬，同时为可能无法获得传统银行融资的借款人提供资本。 2014年，Fifth Street Finance 与 Kemper Corporation 成立了两家合资企业。这些安排被描述为拥有2亿美元的股权承诺和4亿美元的杠杆，为合作伙伴提供了额外的贷款活动能力。Fifth Street 还维持着两只高级贷款基金和多个私人投资工具。在此期间，该公司报告其两家上市业务发展公司和私人基金的管理资产超过60亿美元，主要办事处位于格林威治、硅谷、达拉斯和芝加哥，员工超过100人。 Fifth Street Asset Management 于2014年10月上市。它最初撤回了拟议的发行，然后提交了缩减规模的修订版。股票在纳斯达克以 FSAM 开始交易，但在首个交易日大幅下跌。该公司及其管理的投资公司在2014年发行新股后也引起了投资者的负面关注。批评者认为某些发行对现有股东具有稀释性，特别是当股票以低于先前报告的资产净值的价格发行时。 参考材料中引用的历史公司报告显示，截至2015年3月31日的季度，总收入为2490万美元，而去年同期为2380万美元。管理费占季度收入的绝大部分，收费管理资产同比增加。这些结果说明了该平台的费用经济性，但不是当前数据。 决定性的变化发生在2017年。Oaktree Capital Management 于7月14日宣布将接管 Fifth Street Finance Corporation 和 Fifth Street Senior Floating Rate Corporation 的管理。交易于10月17日完成。Oaktree 将这两只基金更名为 Oaktree Specialty Lending Corporation 和 Oaktree Strategic Income Corporation。由于这两家上市业务发展公司是 Fifth Street 运营平台的核心，该交易实际上结束了 Fifth Street 作为其投资管理者的角色，并标志着该品牌在引用的来源中记录的活跃历史业务的结束。

• 2017

  Oaktree 接管 Fifth Street 的上市 BDC

  [1]Fifth Street Asset Managementen.wikipedia.org

  Oaktree Capital Management 完成了对 Fifth Street Finance Corporation 和 Fifth Street Senior Floating Rate Corporation 管理的接管。

• 2014

  Kemper 合资企业成立

  [1]Fifth Street Asset Managementen.wikipedia.org

  Fifth Street Finance 与 Kemper 合作成立了两家贷款合资企业，涉及报告的股权承诺和杠杆。

• 2014

  Fifth Street Asset Management 首次公开募股

  [1]Fifth Street Asset Managementen.wikipedia.org

  Fifth Street Asset Management 完成了公开募股，并在纳斯达克以 FSAM 开始交易。

• 2013

  第二家上市 BDC 成立

  [1]Fifth Street Asset Managementen.wikipedia.org

  Fifth Street Senior Floating Rate Corporation 成立，成为与该管理公司相关的第二家公开上市的业务发展公司。

• 2008

  Fifth Street Finance Corporation 首次公开募股

  [1]Fifth Street Asset Managementen.wikipedia.org

  Fifth Street Finance Corporation 完成了首次公开募股，成为公开上市的业务发展公司。

• 1998

  Fifth Street 实体成立

  [1]Fifth Street Asset Managementen.wikipedia.org

  Leonard M. Tannenbaum 创立了 Fifth Street 实体，确立了平台的中端市场信贷和贷款重点。

一家专业的美国中端市场信贷管理公司，通过上市业务发展公司、私人基金及相关贷款结构为中小型企业提供融资。

• 业务发展公司 · 1998

  Fifth Street Finance Corporation

  一家公开上市的业务发展公司，成立于1998年，2008年上市。它投资于美国中端市场公司的贷款和其他信贷工具，是 Fifth Street Asset Management 管理的主要投资工具之一。Oaktree 于2017年接管管理，随后更名为 Oaktree Specialty Lending Corporation。

• 业务发展公司 · 2013

  Fifth Street Senior Floating Rate Corporation

  一家公开上市的业务发展公司，成立于2013年，专注于浮动利率高级贷款和相关中端市场信贷投资。它与 Fifth Street Finance Corporation 一起管理，直到 Oaktree 于2017年10月接管管理，之后更名为 Oaktree Strategic Income Corporation。

• 私人信贷基金

  私人投资工具

  Fifth Street 管理着多个私人投资工具，补充其上市业务发展公司。这些工具构成了公司更广泛信贷平台的一部分，通过私人市场结构为中小型企业提供融资。

• 高级贷款基金

  高级贷款基金

  该公司维持着两只高级贷款基金作为其信贷管理活动的一部分。这些基金专注于高级贷款敞口，并拓宽了 Fifth Street 的产品范围，超越了其公开上市的业务发展公司。

• 2014

  投资者对稀释性股票发行的批评

  Fifth Street 相关的业务发展公司在2014年发行新股。投资者批评集中在稀释效应以及发行价低于先前报告的资产净值的影响，包括 Fifth Street Senior Floating Rate Corporation 的一次发行。

  来源

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• 青年成就赞助

  Connecticut

  Fifth Street Asset Management 与 GE、安永、毕马威和瑞银一起赞助了康涅狄格州青年企业家的青年成就项目。

  结果. 引用的材料确认了赞助，但未提供量化的结果。

  来源

• 2017

  将两家上市 BDC 的管理权移交给 Oaktree并购

  背景

  Fifth Street 的两家上市业务发展公司是其资产管理平台的核心工具。

  采取的行动

  Oaktree Capital Management 接管了 Fifth Street Finance Corporation 和 Fifth Street Senior Floating Rate Corporation 的管理。交易于2017年10月17日完成，基金更名。

  后续影响

  这些工具成为 Oaktree Specialty Lending Corporation 和 Oaktree Strategic Income Corporation，结束了 Fifth Street 对其主要公共基金的管理角色。

  来源

• 2014

  通过 Kemper 合资企业扩大贷款能力战略

  背景

  Fifth Street 寻求扩大其中端市场信贷平台的贷款能力，并利用合资结构支持额外的杠杆和债务分配。

  采取的行动

  Fifth Street Finance 与 Kemper Corporation 合作成立了两家合资企业，报告股权承诺为2亿美元，杠杆为4亿美元。

  后续影响

  这些合资企业成为 Fifth Street 2014年更广泛信贷平台扩张的一部分。引用的材料未量化其后续表现。

  Reported equity commitments and leverage. $200 million equity commitments and $400 million leverage (2014)

  来源

• 2014

  发行新股以支持资产负债表增长其他

  背景

  Fifth Street 相关的公共工具寻求增长其资产负债表并筹集额外资本。

  采取的行动

  发行了新股，包括 Fifth Street Senior Floating Rate Corporation 在8月以低于其先前报告的每股资产净值的价格发行。

  后续影响

  这些发行受到股东的批评，他们认为定价稀释了现有投资者并降低了投资价值。

  Fifth Street Senior Floating Rate Corporation offering price versus reported net asset value. $15.13 reported net asset value per share → $12.14 offering price per share (August 2014)

  来源

• 2014

  为管理公司完成缩减规模的公开募股其他

  背景

  Fifth Street Asset Management 最初撤回了拟议的 IPO，然后修订了交易。

  采取的行动

  公司修订了发行，缩减了计划规模，并于2014年10月在纳斯达克以股票代码 FSAM 完成了 IPO。

  后续影响

  股票在首个交易日大幅下跌。引用的参考未确定长期市场结果。

  First-day share-price movement. $17 opening price → $13.37 closing price, a 21% decline (First trading day in October 2014)

  来源

1. 1Fifth Street Asset Managementen.wikipedia.org