富兰克林储蓄协会

富兰克林储蓄协会是一家位于堪萨斯州渥太华的美国储蓄贷款协会，成立于1889年。虽然它最初是一家传统的储蓄机构，但在1980年代，在其最大股东（自1972年起）欧内斯特·弗莱舍和经济学家韦恩·安格尔（后来担任美联储理事会理事）相关的商业计划下，它经历了戏剧性的转型。富兰克林迅速扩张，报告资产在十年间从约2亿美元增加到超过110亿美元，在1990年2月被接管时约为93亿美元。 该协会的运营模式与传统的以抵押贷款为主的储蓄机构大不相同。它持有大量抵押贷款支持证券，并使用金融期货、利率互换、期权、折价证券以及纯利息和纯本金剥离证券来对冲利率和抵押贷款提前偿还风险。富兰克林还购买了垃圾债券，并持有相对较少的传统住房抵押贷款。其资金来源严重依赖联邦住房贷款银行借款、回购协议以及经纪或电话营销存款；据报道，超过70%的存款是通过这些渠道获得的。富兰克林还收购了经纪公司L.F. Rothschild Holdings Inc.、Stern Brothers & Company和Underwood, Neuhaus & Company。 该机构将其衍生品和证券活动描述为风险管理工具而非投机头寸。它还在压力测试成为美国最大银行在《多德-弗兰克法案》下的正式要求之前使用了投资组合压力测试。然而，储蓄监管局（OTS）认为富兰克林杠杆过高，并面临不可接受的安全和稳健风险。在储贷危机期间，该协会被置于政府控制之下，接管时报告资产为93亿美元，存款为46亿美元。 富兰克林的股东及相关实体对此次接管进行了二十多年的挑战。1990年，堪萨斯州联邦地区法院认定接管缺乏事实和法律依据，并确定该机构符合公认会计原则下的适用资本要求。政府提出上诉，美国第十巡回上诉法院推翻了原判。上诉法院认为，根据《金融机构改革、恢复和执法法案》（FIRREA），司法审查应狭义地集中于监管机构行政记录中是否存在法定理由，并给予监管机构判断实质性权重。美国最高法院拒绝复审此案，使上诉裁决成为关于联邦保险银行和储蓄机构接管后审查的重要先例。 随后的破产和诉讼程序继续处理富兰克林的资本状况、政府的索赔以及股东和管理层索赔的处理。1993年和2004年的破产程序包括认定在相关会计分析下不存在资本不足。2011年12月，FDIC在破产程序中承认，在接管人任命时，富兰克林的GAAP净资产为388,519,213美元。该机构的接管、对其偿付能力和风险的不同评估以及政府对其记录和资产的处理仍然是富兰克林案的核心。富兰克林储蓄协会不再作为独立的储蓄机构运营。

富兰克林储蓄协会于1889年在堪萨斯州渥太华成立，是一家储蓄贷款协会。在其早期的大部分时间里，它按照传统的储蓄机构模式运营，吸收存款并发放或持有抵押相关贷款。其后期历史受到1970年代和1980年代影响美国储蓄行业的放松管制、利率波动和金融创新的塑造。 欧内斯特·弗莱舍于1972年成为该机构的最大股东。1981年，富兰克林采纳了一项由经济学家韦恩·安格尔协助制定的新商业计划。该计划追求快速的资产负债表增长，并使该协会成为证券和资本市场上异常成熟的参与者。据报道，其资产在1980年代从约2亿美元增加到约110亿美元。 富兰克林积累了大量的抵押贷款支持证券，并使用期货、掉期、期权和结构化证券来管理利率和提前偿还风险。其投资组合包括深度折价证券、长期看涨和看跌期权以及纯利息和纯本金剥离证券。富兰克林还持有垃圾债券。与传统储蓄机构不同，它拥有相对较少的普通住房抵押贷款。其负债集中在联邦住房贷款银行借款和回购协议，而据报道超过70%的存款通过经纪人或电话营销计划获得。富兰克林通过收购L.F. Rothschild Holdings Inc.、Stern Brothers & Company和Underwood, Neuhaus & Company扩展到储蓄银行业务之外。 该协会坚持认为这些活动代表了一种先进的套期保值计划，而非投机交易。据报道，在压力测试成为最大银行的标准监管预期之前，它已对其投资组合进行了压力测试。然而，储蓄监管局将富兰克林视为负债累累、陷入困境的机构，对储户资金承担不可接受的风险。监管机构还反对管理层薪酬、股息以及该机构遵守安全和稳健指令的某些方面。 1990年2月，政府接管了富兰克林储蓄协会。该机构拥有约93亿美元的资产和46亿美元的存款。富兰克林的股东对此次行动提出质疑。在富兰克林储蓄协会诉储蓄监管局案中，联邦地区法院认定接管是任意的，且缺乏事实和法律依据。法院确定富兰克林的GAAP净资产为388,519,213美元，并且在相关分析中经济价值不低于此。 政府提出上诉。第十巡回法院推翻了原判，强调FIRREA限制了司法审查的范围，并且监管机构的意见可以确立接管的法定依据，即使没有直接证明每一个潜在问题。最高法院拒绝审理上诉。这一解释对后来挑战联邦银行和储蓄机构接管的案件具有重要意义。 诉讼通过破产、侵权、征收和股东程序继续进行。RTC和FDIC对股东、董事和高管提出的索赔据报道在陪审团审判中败诉，而早先驳回后幸存的索赔也是如此。FDIC后来从富兰克林相关资产中支付了350万美元用于被告的法律费用和开支。1993年和2004年的破产意见处理了富兰克林的资本和政府的索赔，后来的程序认定不存在资本不足。2011年12月，FDIC承认富兰克林在接管时根据GAAP具有偿付能力且完全资本合规，基于所述净资产数字。该协会没有恢复独立运营。

• 2011

  FDIC承认资本合规

  [1]Franklin Savings Associationen.wikipedia.org

  FDIC在破产程序中承认，富兰克林在接管人任命时的GAAP净资产为388,519,213美元。

• 1991

  第十巡回法院推翻地区法院裁决

  [1]Franklin Savings Associationen.wikipedia.org

  第十巡回法院推翻了下级法院的裁决，并在审查监管机构根据FIRREA作出的接管决定时采取了高度顺从的方法。

• 1990

  政府接管

  [1]Franklin Savings Associationen.wikipedia.org

  富兰克林在美国储贷危机期间于2月被接管，报告资产93亿美元，存款46亿美元。

• 1990

  地区法院质疑接管

  [1]Franklin Savings Associationen.wikipedia.org

  堪萨斯州联邦地区法院裁定接管缺乏充分的事实和法律依据，并认定富兰克林符合相关的GAAP资本标准。

• 1981

  制定新的增长和资本市场商业计划

  [1]Franklin Savings Associationen.wikipedia.org

  富兰克林在经济学家韦恩·安格尔（后来成为美联储理事）的协助下制定了新的商业计划。

• 1972

  欧内斯特·弗莱舍成为最大股东

  [1]Franklin Savings Associationen.wikipedia.org

  欧内斯特·弗莱舍成为富兰克林的最大股东，为该机构后来的战略转型奠定了基础。

• 1889

  富兰克林储蓄协会成立

  [1]Franklin Savings Associationen.wikipedia.org

  富兰克林储蓄协会在堪萨斯州渥太华成立，是一家美国储蓄贷款协会。

一家高度复杂、以资本市场为导向的储蓄贷款协会，而非传统的社区抵押贷款储蓄机构。富兰克林强调证券组合管理和利率风险对冲，而监管机构则将其资产负债表描述为高杠杆，风险状况不安全。

• 存款

  储蓄和存款账户

  富兰克林作为储蓄贷款协会运营，从零售和其他来源吸收存款。其融资策略异常严重依赖经纪存款和电话营销计划，据报道这些占存款的70%以上，此外还有联邦住房贷款银行借款和回购协议。

• 证券和投资

  抵押贷款支持证券组合

  该协会持有大量抵押贷款支持证券组合，而不是主要依赖传统的个人住房抵押贷款。该组合使富兰克林面临利率和抵押贷款提前偿还风险，并成为其资本市场导向战略的核心。

• 风险管理

  利率对冲计划

  富兰克林使用金融期货、利率互换、期权、折价证券以及纯利息和纯本金剥离证券来对冲利率和提前偿还风险。该机构将这些工具描述为对冲而非投机头寸，并据报道使用了投资组合压力测试。

• 经纪业务

  经纪和证券服务

  富兰克林通过收购L.F. Rothschild Holdings Inc.、Stern Brothers & Company和Underwood, Neuhaus & Company扩展到证券业务。这些收购将储蓄机构与投资银行和经纪活动联系起来，超出了普通储蓄贷款业务的范围。

• 1990

  有争议的政府接管

  富兰克林的接管成为重大法律争议，因为联邦地区法院认定该行动缺乏充分的事实或法律依据，而第十巡回法院后来根据对FIRREA的顺从解释支持了政府的立场。后来的程序和2011年FDIC的承认继续加剧了关于富兰克林在被接管时是否具有偿付能力和资本合规的分歧。

  来源

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• 2011

  FDIC承认富兰克林的资本状况其他

  背景

  股东及相关实体继续就接管的合法性和财务后果进行破产诉讼。

  采取的行动

  FDIC承认富兰克林在接管人任命时的GAAP净资产为388,519,213美元。

  后续影响

  该承认加强了支持富兰克林资本合规主张的历史记录，尽管它没有逆转接管或恢复该机构。

  GAAP net worth. $388,519,213 (At appointment of conservator; stipulated December 2011)

  来源

• 1990

  政府接管富兰克林其他

  背景

  储蓄监管局认为富兰克林财务困难，并认为其风险状况和融资结构需要干预。

  采取的行动

  政府接管了富兰克林储蓄协会，并将其置于接管或相关处置程序中。

  后续影响

  此次接管引发了二十多年的诉讼，涉及偿付能力、监管权力、股东权利、政府损失以及富兰克林资产的处理。

  Assets and deposits at seizure. $9.3 billion in assets and $4.6 billion in deposits (February 1990)

  来源

• 1981

  采用以资本市场为导向的增长战略战略

  背景

  在高利率波动和金融放松管制时期，富兰克林寻求超越传统的储蓄贷款模式。

  采取的行动

  在韦恩·安格尔的协助下，该机构采纳了一项以快速增长、抵押贷款支持证券、结构化工具、衍生品和复杂的利率风险管理为中心的计划。

  后续影响

  该战略推动了资产的大幅增长，但使富兰克林依赖批发融资，并面临监管机构对杠杆、证券风险以及安全和稳健实践的分歧。

  来源

1. 1Franklin Savings Associationen.wikipedia.org