国际资本市场协会

国际资本市场协会（ICMA）是一家全球性的非营利性行业协会，代表跨境债务资本市场的参与者。其成员和机构关系涵盖银行、证券公司、资产管理公司、发行人、投资者、基础设施提供商、律师事务所及其他参与国际债券市场的组织。该协会在苏黎世、伦敦、巴黎、布鲁塞尔和香港设有办事处，使其在欧洲和亚洲的主要金融中心均有存在，同时支持一个本质上国际化的市场。 ICMA的核心作用是通过行业制定的标准、建议、文件和指南，促进有序、高效和有韧性的资本市场。它与市场参与者、监管机构、中央银行、政府及其他公共机构合作，处理影响国际债务证券发行、交易、结算和监管的问题。ICMA并非银行、交易所或资产管理公司，而是一个召集和标准制定机构，其工作帮助市场参与者跨司法管辖区使用共同程序。 该协会的起源与20世纪60年代欧洲债券市场的出现有关。在离岸美元市场进行国际借贷为发行人和投资者创造了新的机会，但也带来了涉及结算、市场行为、文件以及各国规则差异的实际问题。1969年2月，债券交易商在苏黎世根据瑞士法律成立了国际债券交易商协会（AIBD）。AIBD制定了规则和建议，旨在为国际债券市场活动带来一致性和稳定性。在20世纪80年代，它扩展到市场数据服务，并于1989年推出了TRAX，一个交易匹配、确认和监管报告系统。该组织于1992年更名为国际证券市场协会（ISMA）。 另一个独立机构——国际一级市场协会（IPMA）由主要银行于1984年成立，旨在处理一级市场实践，包括国际证券的发行和分销。2005年7月，IPMA和ISMA合并创建了ICMA，将一级和二级市场的专业知识合并到一个协会中。合并后的组织随后于2009年4月将其市场服务业务（包括TRAX）转让给Euroclear，使ICMA能够更专注于其协会、标准制定、研究、教育和市场发展职能。 可持续金融已成为ICMA工作的主要领域。自2014年以来，ICMA为绿色债券原则、社会债券原则、可持续发展债券指南和可持续发展挂钩债券原则提供秘书处。这些自愿性框架被发行人、承销商、投资者和其他市场参与者广泛用于构建或评估可持续债券交易。自2022年12月起，ICMA还为ESG评级和数据提供者自愿行为准则提供秘书处。通过这些活动，ICMA已成为可持续债券市场实践发展中的重要机构参考点。 如今，ICMA的活动包括市场惯例、一级和二级市场指南、回购和抵押品市场实践、可持续金融框架、监管参与、教育、研究和专业发展。其影响力主要来自市场参与者对其标准的采纳以及与公共当局的对话。由于ICMA是一个协会而非上市运营公司，传统的消费者品牌衡量标准（如零售销售、产品收入和股票市值）不适用。

ICMA源于对20世纪60年代初欧洲债券市场兴起的制度性回应。在离岸市场进行跨境借贷使发行人能够接触国际投资者和其国内体系之外的货币，但新市场也带来了挑战。交易涉及多个司法管辖区、不同的结算安排以及不确定或不一致的交易和文件惯例。这些条件产生了对共享市场实践和代表活跃于国际债券市场的银行和证券公司的机构的需求。 1969年2月，一群债券交易商在苏黎世根据瑞士法律成立了国际债券交易商协会。AIBD通过发布和推广规则、建议和操作惯例，致力于为国际债券市场带来更大的一致性。其活动帮助市场参与者在没有单一全球监管机构或市场基础设施管理欧洲债券交易的时代进行跨境协调。 在20世纪80年代，AIBD通过开发数据服务将其活动扩展到代表和市场规则之外。1989年，它推出了TRAX，一个用于交易匹配、确认和监管报告的系统。该系统满足了日益复杂的国际证券市场的运营和透明度需求。1992年，AIBD更名为国际证券市场协会，反映了其在国际证券市场工作中更广泛的范畴。 一级市场活动由国际一级市场协会单独代表。IPMA由多家主要银行于1984年成立，专注于一级资本市场的建议和实践，包括国际证券的发起、承销和分销。一级和二级市场协会的分离反映了发行新证券和交易已发行证券的不同运营和商业需求。 2005年7月，IPMA和ISMA合并成立了国际资本市场协会。此次合并创建了一个覆盖国际一级和二级资本市场的更广泛组织。它还将历史上的AIBD网络、ISMA的市场实践工作和IPMA的一级市场专业知识汇集到一个机构身份下。 ICMA后来重组了其与市场基础设施服务的关系。2009年4月，它将其市场服务业务（包括TRAX）出售给Euroclear。交易后，ICMA的角色更加集中于行业代表、标准、教育、研究、政策参与和市场实践的发展，而不是直接运营交易处理服务。 可持续金融已成为该协会职责中越来越重要的部分。自2014年以来，ICMA为绿色债券原则、社会债券原则、可持续发展债券指南和可持续发展挂钩债券原则提供秘书处。这些框架是自愿性的，但已在全球可持续债券市场中被广泛引用。它们提供了关于收益使用、项目评估、收益管理、报告、影响信息以及对于可持续发展挂钩工具，融资条款与可持续发展绩效目标之间关系的原则和推荐流程特征。 2022年12月，ICMA将其与可持续金融相关的秘书处职责扩展到包括ESG评级和数据提供者的自愿行为准则。这反映了投资者、发行人和监管机构对ESG信息的质量、透明度、可比性和治理的日益关注。 ICMA在苏黎世、伦敦、巴黎、布鲁塞尔和香港设有办事处。其今天的工作涵盖国际债券市场标准、一级和二级市场惯例、回购和抵押品实践、可持续金融、监管对话、研究、教育和专业发展。该协会的影响力基于市场参与者对其建议的自愿采纳以及其召集行业并与跨司法管辖区的公共当局接触的能力。

• 2022

  ESG评级和数据提供者准则加入

  [2]ICMA Sustainable Financeicmagroup.org

  ICMA于12月开始为ESG评级和数据提供者的自愿行为准则提供秘书处。

• 2014

  ICMA开始担任可持续债券原则秘书处

  [2]ICMA Sustainable Financeicmagroup.org

  ICMA开始为绿色债券原则、社会债券原则和可持续发展债券指南提供秘书处；可持续发展挂钩债券原则随后被纳入该框架。

• 2009

  TRAX业务出售给Euroclear

  [1]International Capital Market Associationen.wikipedia.org

  ICMA将其市场服务业务（包括TRAX）转让给Euroclear。

• 2005

  通过IPMA-ISMA合并成立ICMA

  [1]International Capital Market Associationen.wikipedia.org

  此次合并创建了一个覆盖国际一级和二级资本市场的协会。

• 1992

  AIBD更名为国际证券市场协会

  [1]International Capital Market Associationen.wikipedia.org

  随着组织活动扩展到国际证券市场，其采用了ISMA名称。

• 1989

  TRAX推出

  [1]International Capital Market Associationen.wikipedia.org

  AIBD推出了TRAX，一个支持交易匹配、确认和监管报告的系统。

• 1984

  国际一级市场协会成立

  [1]International Capital Market Associationen.wikipedia.org

  主要银行成立了IPMA，为国际一级资本市场制定建议。

• 1969

  国际债券交易商协会成立

  [1]International Capital Market Associationen.wikipedia.org

  国际债券交易商协会在苏黎世根据瑞士法律成立，以应对发展中国际债券市场的市场实践和协调挑战。

一个国际性的、行业主导的标准制定者和召集机构，专注于跨境债务资本市场，在债券市场文件、交易惯例、监管对话和可持续金融方面具有特别影响力。

• 市场标准 · 1969

  国际资本市场标准和建议

  ICMA为国际债务资本市场参与者制定行业主导的标准、建议和惯例。这些材料涉及发行、交易、结算、文件、披露和市场行为等领域。它们旨在帮助市场参与者跨司法管辖区一致运营，并支持更有序、高效和有韧性的市场。

• 可持续金融框架 · 2014

  绿色债券原则

  绿色债券原则为绿色债券发行提供自愿性指导。它们侧重于收益使用、评估和选择合格项目的流程、收益管理以及报告。该框架旨在提高透明度和市场诚信，同时帮助发行人和投资者传达绿色债券交易的环境合理性。

• 可持续金融框架 · 2014

  社会债券原则

  社会债券原则为资助具有积极社会成果的项目或活动的债券提供自愿性指导。它们涉及核心流程领域，包括合格收益使用、项目评估、收益管理和报告。市场参与者使用这些原则作为构建和评估社会债券的通用参考。

• 可持续金融框架 · 2014

  可持续发展债券指南

  可持续发展债券指南涵盖资助绿色和社会项目组合的债券。它们提供了一个自愿性框架，用于沟通收益如何分配以及发行人如何报告所资助的活动。该指南旨在提高可持续发展债券市场的可比性和透明度。

• 可持续金融框架

  可持续发展挂钩债券原则

  可持续发展挂钩债券原则为债券提供自愿性指导，这些债券的财务或结构特征可能根据发行人实现预定可持续发展绩效目标的情况而变化。它们强调选择相关目标、披露债券结构、报告和验证，以便投资者评估可持续发展关联的可信度。

• 自愿行为准则 · 2022

  ESG评级和数据产品提供者行为准则

  该自愿行为准则针对ESG评级和数据提供者。它旨在支持在ESG相关信息的产生和使用中实现更清晰的治理、透明度和负责任的做法，这些信息对发行人、投资者和监管机构日益重要。

• 教育和研究

  专业教育和市场研究

  ICMA为国际资本市场参与者提供市场研究、技术出版物、教育项目和专业发展资源。这些活动补充了其标准制定工作，帮助从业者理解市场惯例、监管发展、可持续金融和运营实践。

• 2022

  为ESG评级和数据提供者准则提供秘书处战略

  背景

  ESG评级和数据的使用日益增多，引发了对ESG信息的透明度、治理、可比性和质量的担忧。

  采取的行动

  自2022年12月起，ICMA为ESG评级和数据提供者的自愿行为准则提供秘书处。

  后续影响

  此举将ICMA的可持续金融角色扩展到债券原则之外的相邻ESG信息和市场行为问题。

  来源

• 2014

  扩展到可持续债券市场标准制定战略

  背景

  绿色、社会和其他与可持续性相关的债务工具的增长创造了对共同自愿框架和更清晰市场实践的需求。

  采取的行动

  ICMA开始为绿色债券原则、社会债券原则和可持续发展债券指南提供秘书处，可持续发展挂钩债券原则后来被纳入相关框架。

  后续影响

  ICMA成为可持续债券发行和市场实践的突出机构参考点。

  来源

• 2009

  将市场服务业务出售给Euroclear并购

  背景

  ICMA运营市场服务活动，包括TRAX，一个交易匹配、确认和监管报告系统。

  采取的行动

  2009年4月，ICMA将其市场服务业务（包括TRAX）出售给Euroclear。

  后续影响

  该交易将ICMA的重点从直接市场服务运营转向协会活动、标准、教育、研究和政策参与。

  来源

• 2005

  合并IPMA和ISMA并购

  背景

  IPMA代表国际一级资本市场活动，而ISMA代表二级市场和更广泛的国际证券市场实践。

  采取的行动

  两个协会于2005年7月合并，创建了国际资本市场协会，结合了它们对一级和二级市场的覆盖。

  后续影响

  此次合并使ICMA成为国际债务资本市场参与者更广泛的行业协会。

  来源

1. 1International Capital Market Associationen.wikipedia.org
2. 2ICMA Sustainable Financeicmagroup.org
3. 3ICMA official websiteicmagroup.org