杰伊·库克公司

杰伊·库克公司是一家美国投资银行和证券分销公司，从1861年运营至1873年倒闭。该公司由金融家杰伊·库克和威廉·E·C·穆尔黑德在费城创立，成为美国内战期间联邦政府与投资者之间最重要的中介机构之一。其主要贡献是在联邦政府需要筹集空前资金以支持军事行动和公共支出时，大规模分销联邦政府债券。 库克公司建立了广泛的销售网络，超越了传统的经纪办公室。它利用银行、保险代理人、房地产专业人士和其他当地代表，向全国及海外的投资者销售国债。公司的声誉和分销系统帮助它销售了其他金融机构难以销售的债券。财政部长萨蒙·P·蔡斯选择库克来推广政府的五年二十年期债券，这些债券以黄金支付6%的利息，二十年后到期，五年后政府可赎回。该公司的努力使债券投资对更广泛的公众更加可及，并帮助将私人证券分销与国家战时金融联系起来。 该公司还开创了早期形式的电报经纪。使用电报通信来协调证券订单并与客户确认交易，使得在费城可以管理远距离的销售活动。在纽约市和华盛顿特区的分支机构或办事处补充了其费城总部，使公司能够进入美国政府和金融的主要中心。 内战结束后，库克公司继续严重依赖美国国债的销售，但战后的商业环境变得更加困难。与黑色星期五危机相关的金融动荡表明，仅依赖政府证券的风险，并鼓励公司寻求其他增长来源。它越来越多地转向铁路金融，这一领域承诺快速扩张，但需要大量资本，并依赖于对未来定居、交通和债券销售的乐观假设。 1870年，北太平洋铁路指定库克公司为其独家债券代理。公司在分销铁路证券时遇到严重困难，最终深度暴露于该项目。根据历史记载，它最终拥有铁路约四分之三的股份，同时承担基于北太平洋债券可出售的预期的义务。这种集中给银行的流动性和资产负债表带来了巨大压力。当暴露程度为人所知时，储户和其他投资者开始提取资金。 库克公司无法出售足够的北太平洋债券来满足其负债。挤兑导致其于1873年9月暂停运营。这一消息使纽约证券交易所不安，导致证券价格急剧下跌，并帮助引发了更广泛的银行挤兑和商业失败序列，即1873年恐慌。该公司很快进入破产程序。这次崩溃损害了杰伊·库克的个人财富，并影响了商业伙伴和其他金融机构，包括利弗莫尔、克卢斯公司和菲斯克与哈奇公司。杰伊·库克公司没有恢复其以前的运营，其失败标志着内战和重建时期最著名的投资银行公司之一的终结。

杰伊·库克公司于1861年在费城由杰伊·库克和威廉·E·C·穆尔黑德创立。库克持有较大的所有权权益，而穆尔黑德持有剩余股份。公司后来接纳库克的兄弟亨利和皮特为合伙人，随后是H·C·法内斯托克和爱德华·道奇。道奇在1870年后持有公司在纽约证券交易所的席位，将合伙企业与国家主要证券市场联系起来。 公司早期的声望来自其在美国内战期间为联邦政府融资的角色。联邦政府需要以前所未有的规模借款，财政部长萨蒙·P·蔡斯寻求私营部门有效分销新债券。库克公司被指定销售大量五年二十年期债券。这些证券以黄金支付6%的利息，二十年后到期，五年后可赎回。库克组织了一个广泛的销售代理网络，包括当地银行家、保险代表和房地产专业人士。该系统使公司能够接触到美国许多地区的投资者，并帮助政府债券成为大众投资产品。 公司使用电报通信是一项重要的运营创新。它被描述为第一家电报经纪公司，因为它使用电报消息来协调订单并与客户确认证券交易。销售可以从费城组织，而信息在公司、其分支机构和各地代理之间快速流动。在纽约市和华盛顿特区的办事处加强了公司与金融市场和联邦政府的联系。 战后，库克公司继续销售美国国债，但战后市场不太有利，公司需要新的商业机会。黑色星期五金融恐慌暴露了依赖政府证券的风险，并鼓励合伙企业发展铁路金融。铁路当时是美国经济发展的核心，但其证券具有投机性，依赖于在完成线路产生可靠收入之前筹集大量资本的能力。 1870年，北太平洋铁路选择库克公司作为其独家债券代理。公司发现债券难以向投资者销售。随着未售出证券的积累，库克公司对铁路的敞口越来越大，据报道收购了公司约75%的股份。银行根据预期的债券销售承担负债，如果证券不能迅速出售，则使其脆弱。当投资者了解到敞口的规模时，他们开始提取资金。 公司最终未能履行其义务。其运营于1873年暂停，这一消息在股票市场引起严重反应。股票价格下跌和信心下降导致美国各地银行挤兑和倒闭，标志着1873年恐慌的到来。随后进行破产程序。杰伊·库克失去了大部分财务地位，在政府没收了他的许多大量财产后，从较大的庄园搬到了较小的财产。几家银行盟友和相关公司也倒闭了。 这次崩溃结束了杰伊·库克公司作为运营投资银行的地位。其历史说明了十九世纪证券分销的力量和风险：公司创新的销售网络帮助资助了国家战争努力，但其后来对大型铁路企业的集中使其面临流动性和投资者恐慌的风险。公司的失败成为重建时代定义性的金融事件之一，也是1873年恐慌的主要催化剂。

• 1880

  前高管被国会判定藐视

  [1]Jay Cooke & Companyen.wikipedia.org

  与公司有关的一名前高管拒绝国会作证并被拘留；相关的最高法院案件是基尔伯恩诉汤普森案。

• 1873

  银行倒闭和暂停运营

  [1]Jay Cooke & Companyen.wikipedia.org

  由于无法出售足够的北太平洋债券来履行其义务，公司暂停运营并进入破产程序，帮助引发了1873年恐慌。

• 1870

  北太平洋铁路指定库克公司为独家债券代理

  [1]Jay Cooke & Companyen.wikipedia.org

  公司进入了一项主要的铁路金融关系，最终在其资产负债表上集中了大量北太平洋敞口。

• 1861

  公司在费城成立

  [1]Jay Cooke & Companyen.wikipedia.org

  杰伊·库克和威廉·E·C·穆尔黑德建立了杰伊·库克公司，作为投资银行和证券分销合伙企业。

• 1861

  内战政府债券分销开始

  [1]Jay Cooke & Companyen.wikipedia.org

  公司成为联邦政府债券的主要分销商，并利用当地金融和商业代理建立了全国销售网络。

一家十九世纪的美国投资银行，专门从事政府证券分销、证券经纪和铁路金融。

• 政府证券 · 1861

  联邦内战债券

  公司最著名的服务是在内战期间分销联邦政府债务。它利用大量当地中介网络向美国各地的投资者展示国债，并帮助联邦政府扩大了战时借款的市场。

• 政府证券

  五年二十年期债券

  库克公司销售联邦政府的五年二十年期债券，这些债券以黄金支付6%的利息，二十年后到期，五年后可赎回。该债券成为联邦战时金融的核心工具，也是公司标志性的分销任务。

• 铁路金融 · 1870

  北太平洋铁路债券

  进入铁路金融后，公司担任北太平洋铁路的独家债券代理。由于无法向投资者出售足够的这些证券，导致大量未售出或财务负担沉重的资产集中，是公司1873年倒闭的核心原因。

• 证券经纪

  电报经纪服务

  公司使用电报消息来协调证券交易并与客户确认订单。这种运营模式允许从费城基地管理远距离市场的销售活动，代表了早期形式的电报经纪。

• 1861联邦战争债券分销网络

  United States

  库克公司招募银行、保险代理人、房地产专业人士和其他中介机构，在既定金融中心之外分销联邦债券。该网络帮助在内战期间向广泛的投资者基础提供联邦债务。

  结果. 该活动确立了公司作为联邦战时债务领先承销商和分销商的地位。

  来源

• 1873

  暂停运营和破产其他

  背景

  在公司的北太平洋敞口为人所知后，投资者提款加速，且公司无法出售足够的债券来满足其义务。

  采取的行动

  公司暂停运营并进入破产程序。

  后续影响

  这次失败导致了市场崩溃、银行挤兑和美国1873年恐慌的开始。

  来源

• 1870

  从政府证券转向铁路金融战略

  背景

  内战后，公司对国债的依赖变得不太可持续，特别是在黑色星期五金融恐慌之后。铁路发展似乎提供了新的增长和费用收入来源。

  采取的行动

  库克公司接受了北太平洋铁路指定其为独家债券代理，并投入大量资源来销售其证券。

  后续影响

  债券难以销售，使公司对北太平洋铁路敞口巨大，直接导致其1873年的流动性危机和破产。

  来源

1. 1Jay Cooke & Companyen.wikipedia.org
2. 2Jay Cooke & Company Recordslibrary.hbs.edu