概览

KKR公司，历史上称为Kohlberg Kravis Roberts，是一家总部位于美国的全球投资公司和另类资产管理公司。该公司由Jerome Kohlberg Jr.和表兄弟Henry Kravis及George R. Roberts于1976年创立，他们此前曾在Bear Stearns的企业融资部门共事。他们的早期工作重点是收购家族企业，这些企业的创始人面临继承问题，且其业务往往规模过小或不适合传统的公开上市。这段经历帮助确立了杠杆收购作为一种结构化机构投资形式。 KKR通过其在1988年收购RJR Nabisco中的角色成为私募股权领域最知名的名字之一，该交易是当时完成的最大杠杆收购。该交易价值约310亿美元（包括承担的债务），成为1980年代收购热潮的象征，后来被记录在书籍和电影《门口的野蛮人》中。该交易也暴露了高杠杆收购的风险，KKR在接下来的十年中大部分时间都在重组投资、出售资产、追加股权和减少债务。随着时间的推移，KKR的业务范围远远超出了传统的收购。其资产管理活动包括私募股权、公开和私人信贷、基础设施、房地产、成长股权、资本市场和其他投资策略。公司还通过Global Atlantic运营保险业务，并维持战略投资活动。其客户和资本提供者包括机构投资者、养老基金、主权和政府机构、保险公司、家族办公室、财富管理客户和其他长期投资者。该公司投资于工业、消费、医疗保健、技术、媒体、电信、金融服务、能源、交通和商业服务市场。它还通过北美、欧洲、亚洲和中东的办事处和团队发展了区域投资能力。这种扩张反映了大型私募股权公司向多元化另类资产平台的更广泛转型。 KKR于2010年通过KKR & Co. L.P.的上市成为上市公司，随后重组了其公开结构。公司在纽约证券交易所上市，股票代码为KKR。2021年，Joseph Bae和Scott Nuttall成为联合首席执行官，接替了之前的领导安排，而创始人Henry Kravis和George Roberts继续担任有影响力的高级人物。KKR于2024年完成了对保险公司Global Atlantic的收购，加强了其保险和退休解决方案平台。如今，KKR将自己定位为一家长期投资管理公司，结合了所有权、运营改进、行业专业知识和多种形式的资本。其规模和全球影响力使其成为最知名的另类资产管理公司之一，尽管其业务仍面临利率、信贷条件、退出市场、监管、杠杆、估值变化以及对私募股权所有权的社会和经济影响的审查。

沿革

KKR起源于Bear Stearns的企业融资部门，Jerome Kohlberg Jr.、Henry Kravis和George Roberts在那里发展了对所谓的“自举交易”的专业化。这些交易使用债务和投资者股权收购成熟公司，通常来自寻求继承解决方案的创始人。他们的早期交易包括Stern Metals、Incom、Cobblers Industries、Boren Clay、Thompson Wire、Eagle Motors和Barrows。结果好坏参半：一些投资成功，而Cobblers最终破产，说明了该模式固有的风险。 1976年，关于设立专门投资基金的争议导致三位银行家离开Bear Stearns，成立了自己的公司。KKR当年完成了其第一笔收购，即A.J. Industries。随后，它与银行、私人投资者和养老基金建立了关系。ERISA法规的变化使得养老基金能够向私募股权工具投入资本，KKR于1978年筹集了其第一只机构基金。俄勒冈州财政部在1981年向KKR收购Fred Meyer投入资本后，成为重要的早期公共养老基金投资者。该公司在1980年代的杠杆收购热潮中扩张。其1979年对Houdaille Industries的公开转私有收购是一项开创性交易，但对运营公司来说结局不佳，该公司在财务困难后被拆分。这一事件表明，债权人或投资者的盈利结果可能与投资组合公司的严重运营和就业后果共存。 KKR的决定性交易是收购RJR Nabisco，该交易于1989年完成，此前经历了涉及管理层和竞争性金融赞助商的高度公开竞标。该交易成为那个时代激进融资技术的象征。其债务负担需要多年的重组、资产出售、新股本、公开上市和所有权削减。KKR直到2004年出售Borden Chemical才完全处置与该交易相关的剩余经济利益。在1990年代初期，困难的高收益市场条件促使KKR追求较小的交易、行业整合和杠杆积累，而不是仅仅依赖非常大的收购。投资和平台包括K-III Communications（后来与Primedia相关）、Bank of New England、American Re、Flagstar、World Color Press、RELTEC和Bruno's。KKR也经历了重大挫折，包括涉及Primedia、Spalding、Flagstar和Regal Entertainment的困难。Regal在2000年进入破产保护，因为预期的影院行业整合未能达到预期规模。随着1990年代中期信贷市场的改善，KKR筹集了更大的基金，收购了包括Newsquest、KinderCare、Amphenol、Randalls Food Markets、MedCath、Willis Group Holdings和Wincor Nixdorf在内的公司。它参与了Shoppers Drug Mart的收购，后来通过公开上市退出。2004年，KKR与Bain Capital和Vornado Realty Trust一起收购了Toys 'R' Us。该公司继续在消费、工业、医疗保健、媒体、金融和技术领域进行投资。 KKR逐渐从收购合伙企业转变为多元化的全球另类资产管理公司。它扩展到信贷、基础设施、房地产、成长股权、资本市场和保险相关投资。该公司于2010年上市，并继续扩大其国际足迹。2021年，Joseph Bae和Scott Nuttall成为联合首席执行官，实现了领导层过渡。2024年完成的Global Atlantic收购进一步将保险能力与KKR的投资平台整合。因此，KKR的当代身份比其历史上与杠杆收购的关联更广泛：它现在结合了私人市场、信贷、保险和战略资本，覆盖全球市场。

2024
完成Global Atlantic收购
[3]KKR Newskkr.com
KKR完成了对Global Atlantic的收购，加强了其保险平台。
2021
联合首席执行官领导模式
[3]KKR Newskkr.com
Joseph Bae和Scott Nuttall被任命为联合首席执行官。
2010
公开上市
[1]KKR & Co.en.wikipedia.org
KKR成为一家在美国公开上市的公司。
1989
RJR Nabisco交易完成
[1]KKR & Co.en.wikipedia.org
KKR于4月完成了这一里程碑式的杠杆收购。
1988
RJR Nabisco竞标战
[1]KKR & Co.en.wikipedia.org
在一场备受关注的管理层主导的收购竞赛之后，KKR提交了收购RJR Nabisco的中标报价。
1978
首只机构基金
[1]KKR & Co.en.wikipedia.org
监管变化和养老基金的参与支持了KKR的首只机构基金，承诺资本超过3000万美元。
1976
公司成立
[1]KKR & Co.en.wikipedia.org
Jerome Kohlberg Jr.、Henry Kravis和George Roberts在离开Bear Stearns后成立了Kohlberg Kravis Roberts & Co.。
1976
首次收购
[1]KKR & Co.en.wikipedia.org
KKR完成了其首次收购，即收购A.J. Industries。

产品与定位

全球性、机构导向的另类资产管理公司，提供长期资本和多元化的投资策略。

另类投资 · 1976
私募股权
KKR的传统收购业务通过控制权和战略股权交易投资于公司。其方法通常将承诺的机构资本与运营、财务和战略支持相结合，为投资组合公司提供支持。历史上，投资涵盖工业、消费、医疗保健、技术、媒体、电信和商业服务领域。
信贷
私人信贷
KKR通过私人贷款、直接贷款、资产基础融资、机会主义信贷和相关策略提供信贷资本。这些产品服务于寻求传统公共债务市场以外融资的公司，以及寻求收益导向的私人信贷敞口的投资者。
实物资产
基础设施
KKR的基础设施业务投资于与能源、公用事业、交通、通信、数字基础设施和其他基本服务相关的资产和公司。该策略旨在长期持有，并可将股权投资与运营和项目融资专业知识相结合。
实物资产
房地产
房地产平台使用股权、信贷和机会主义策略，跨物业部门和地域进行投资。它可能针对直接资产、运营公司、开发机会和房地产相关融资。
保险 · 2024
Global Atlantic
Global Atlantic是KKR的保险平台，提供人寿保险和退休相关产品，同时为投资活动提供长期保险资本来源。

争议事件

1989
围绕RJR Nabisco收购的审查
RJR Nabisco收购因敌意竞标策略、极高的杠杆率、高管薪酬以及收购热潮是否过度而受到批评。该交易成为杠杆收购相关的金融和社会争议的突出公开案例研究。
来源

品牌决策

2024
完成Global Atlantic收购并购
背景
KKR寻求扩大其保险能力并获取长期资本。
采取的行动
KKR完成了对Global Atlantic的收购。
后续影响
Global Atlantic成为KKR保险业务和更广泛另类投资平台的核心组成部分。
来源
2021
任命联合首席执行官战略
背景
KKR一直在扩大其平台，并准备在创始一代之外进行领导层过渡。
采取的行动
公司任命Joseph Bae和Scott Nuttall为联合首席执行官。
后续影响
该任命正式确立了新的高级管理层结构，而创始人仍以高级角色与公司保持联系。
来源
1989
收购RJR Nabisco并购
背景
在1980年代末的杠杆收购热潮中，RJR Nabisco成为竞争性管理层收购和赞助商竞标过程的对象。
采取的行动
KKR提交了有保证的最终报价，并在交易中收购了该公司，其中包括大量承担的债务。
后续影响
债务负担导致了长期的重组、资产处置、新股本贡献、公开上市以及KKR所有权的逐步减少。
- Forstmann Little & Co. — 通过拟议的财团参与了竞标过程，但未提交最终获胜报价。
来源

近期事件

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Crowe推出员工持股计划[4]Crowe推出员工持股计划internationalaccountingbulletin.com
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2026.10.19
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